"S&P 조사: 12월 미국 경제 성장세 둔화…관세·물가 압력 작용"

옴니우스 입니다

2025년 12월 

미국 경제 둔화 신호, 

관세·물가·소비 위축이 

동시에 온다,,

2025년 12월, 미국 경제는 겉으로는 아직 확장 국면을 유지하는 듯 보이지만, 내부를 들여다보면 분명한 둔화의 징후가 나타나고 있다. 최근의 최신 조사에 따르면, 미국의 서비스업 PMI와 제조업 PMI 모두 확장 속도가 눈에 띄게 둔화되며 경기 정점 통과 가능성을 강하게 시사하고 있다.

이번 조사에서 가장 주목할 부분은 단순한 경기 둔화가 아니라, 관세 정책 → 소비 위축 → 물가 압력 확대라는 복합적인 악순환 구조다. 이는 2026년 미국 경제 전망을 바라보는 데 있어 결코 가볍게 볼 문제가 아니다.

미 경제둔화 우려에 혼조세

서비스업·제조업 확장 둔화, PMI가 말하는 현실

PMI(구매관리자지수)는 기업 현장의 체온계다. 2025년 12월 기준 미국 서비스업 PMI와 제조업 PMI는 여전히 기준선인 50을 상회하고 있지만, 문제는 상승 탄력이 빠르게 약화되고 있다는 점이다.

특히 서비스업에서는 소비자 지출 둔화가 뚜렷하게 감지되고 있으며, 제조업에서는 신규 주문 감소와 재고 부담이 동시에 보고되고 있다. 이는 단순한 계절적 조정이 아니라, 미국 경기 둔화 신호가 구조적으로 진행되고 있음을 의미한다.

관세의 역설, 보호는 했지만 소비는 약해졌다

이번 조사에서 가장 중요한 키워드는 단연 관세다. 미국의 관세 정책은 표면적으로는 자국 산업 보호를 목표로 하지만, 현실에서는 기업 비용 증가라는 부메랑으로 돌아오고 있다.

기업들은 높아진 원가를 흡수할 여력이 없고, 결국 그 부담은 소비자 가격 인상으로 전가된다. 그 결과 소비자는 지갑을 닫고, 미국 소비 둔화는 다시 기업 실적을 압박하는 구조가 만들어진다.

S&P500 투자자들의   비상경고

물가는 다시 오르는데, 경기는 식어간다

더 우려스러운 점은 이 과정이 물가 압력 확대와 동시에 발생하고 있다는 사실이다. 즉, 이는 전형적인 호황형 인플레이션이 아니라, 비용 인상형 인플레이션에 가깝다.

경기는 둔화되는데 물가는 내려오지 않는 상황, 이는 연준(Fed)의 통화정책 선택지를 극도로 제한한다. 금리를 내리자니 물가가 부담이고, 금리를 유지하자니 경기 하강이 가속화된다.

2026년 미국 경제 전망, 더 느린 속도로 간다

S&P Global은 이번 보고서를 통해 2026년 미국 경제 활동이 더욱 둔화될 가능성을 경고했다. 이는 금융 위기와 같은 급격한 붕괴보다는, 긴 시간에 걸친 저성장 국면에 가깝다.

고금리의 후행 효과, 관세 부담, 소비 여력 약화가 동시에 작용하는 상황에서 미국 경제는 과거처럼 빠른 회복력을 기대하기 어려워 보인다.

일자리 성장둔화는 경기침체를 예고한다

나의 시각: 진짜 위험은 “익숙한 둔화”다

개인적으로 이번 신호에서 가장 위험하다고 느끼는 지점은 이 둔화가 너무 조용하게 진행되고 있다는 점이다. 시장도, 소비자도, 기업도 아직 위기라고 느끼지 않는다.

하지만 역사적으로 보면, 가장 큰 충격은 언제나 “괜찮아 보일 때” 누적된다. 2026년을 향한 미국 경제는 급락보다는 기대치가 서서히 낮아지는 국면에 들어갈 가능성이 크다.

지금 필요한 것은 낙관도 비관도 아닌, 속도를 낮추고 구조를 점검하는 시선이다. 미국 경제 둔화는 남의 이야기가 아니다. 글로벌 금융시장, 환율, 원자재, 한국 경제까지 모두 이 흐름 위에 서 있다.

S&P 500지수

마무리

2025년 12월의 지표는 단순한 숫자가 아니다. 그 안에는 2026년을 향한 미국 경제의 방향성이 담겨 있다. 관세, 물가, 소비, 기업 비용이라는 키워드가 하나의 문장으로 이어질 때, 우리는 비로소 다음 국면을 준비할 수 있다.