일동제약 주가 급등에 CB 주식전환 급증
물 들어올 때 노 젓는다는 속담처럼, 최근 일동제약이 비만 치료제 기대감으로 시장의 주목을 받으며 주가가 탄력을 받고 있다. 특히 주식전환사채(CB) 투자자들이 본격적으로 전환권을 행사하면서, 시장의 관심은 더욱 고조되고 있다. 일동제약이 추진 중인 경구용 GLP-1 비만 치료제 ID110521156의 임상 1상 톱라인 발표가 약 한 달 앞으로 다가오면서, 제약·바이오 산업 투자자들 사이에서는 ‘다시 보는 일동’이라는 말까지 회자되고 있다.
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일동제약 주가, 2만 원 눈앞…CB 전환 잇따라
금융투자업계에 따르면, 7월 7일부터 9일까지 사흘간 일동제약의 전환사채 175억 원어치가 주식으로 전환되며 CB 잔액은 125억 원으로 감소했다. 2023년에 총 300억 원 규모로 발행된 이 전환사채는 주가 하락과 함께 수차례 리픽싱(전환가 재조정)을 거쳤으며, 현재의 전환가는 1만2899원이다.
하지만 일동제약 주가는 최근 들어 비만 치료제에 대한 기대감을 타고 상승세를 보이고 있다. 지난 6월 말만 해도 1만2570원이던 주가는 7월 10일 기준으로 1만9990원에 마감하며 전환가 대비 55% 이상의 상승폭을 기록했다. 이는 CB 투자자들에게 높은 전환 이익을 안겨주고 있으며, 결과적으로 CB의 조기 전환 러시로 이어지고 있다.
한국 최초의 경구용 GLP-1 비만 치료제 개발사
일동제약의 현재 주가 상승의 핵심 배경은 신약 후보물질 ‘ID110521156’이다. 이 치료제는 자회사 유노비아를 통해 개발 중인 경구용 GLP-1 작용제로, 현재 임상 1상이 진행 중이다. GLP-1 계열 약물은 체중 감량과 식욕 억제에 탁월한 효능을 보이며 글로벌 제약 시장에서도 뜨거운 관심을 받고 있다.
오병용 한양증권 연구원은 "일동제약은 국내에서 경구용 비만 치료제를 가장 빠르게 개발하고 있는 기업"이라며, "8월 말로 예정된 1상 톱라인 데이터 발표가 중요한 분기점이 될 것"이라고 설명했다. 그는 이어 "일동제약은 경구형 GLP-1 치료제 분야에서 국내 선도주로, 향후 기술이전(License-out) 가능성도 높은 상황"이라고 분석했다.
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기술이전 기대와 임상 2상 진입…밸류에이션 재평가 국면
일동제약은 이번 임상 1상 결과 발표 이후 기술이전을 본격적으로 추진할 계획이다. 성공적인 데이터 확보와 기술이전이 현실화된다면, 회사의 재무구조 개선뿐만 아니라 글로벌 시장 진출의 교두보도 확보할 수 있다.
현재 일동제약의 시가총액은 주가 상승에 따라 빠르게 회복세를 보이고 있으며, 이번 임상 데이터 결과에 따라 밸류에이션 재평가가 이루어질 가능성도 크다. 과거 코로나19 치료제 개발 당시의 경험과 자금 운용 노하우도 향후 신약개발 파이프라인 확대에 긍정적 요소로 작용할 것으로 예상된다.
리스크 요인도 냉철하게 점검해야
물론 낙관적인 전망만 존재하는 것은 아니다. 아직 임상 1상 단계이기 때문에 임상 결과가 기대치를 충족하지 못할 경우 주가 변동성이 확대될 수 있다. 또한 기술이전 협상이 순조롭게 이뤄지지 않는 경우, 주가 조정 가능성도 배제할 수 없다. 여기에 CB의 지속적인 전환이 공급물량 증가로 이어질 수 있어 단기 수급에도 영향을 줄 수 있다.
결론: ‘의료 혁신’이 만드는 기회…단기 테마가 아닌 중장기 전략으로 접근하자
일동제약은 단순한 테마성 상승이 아니라, 신약개발이라는 명확한 모멘텀을 바탕으로 주가가 움직이고 있는 대표적 사례다. CB 전환은 단기 수급 측면에서는 변동성을 유발할 수 있지만, 본질적인 기업 가치 상승을 의미하는 방향으로 작용할 수도 있다.
투자자라면 ‘비만 치료제’라는 글로벌 메가트렌드에 올라탄 국내 기업의 성장 가능성을 중장기 관점에서 바라볼 필요가 있다. 8월 말 발표될 임상 1상 톱라인 데이터는 향후 주가 방향성과 시장의 기대치를 결정짓는 핵심 분수령이 될 것이다.
지금은 그 어느 때보다 ‘기술력’과 ‘실적’을 기반으로 한 선택과 집중이 필요한 시점이다. 일동제약의 향후 행보는 단순한 주가 반등 그 이상의 의미를 가질 수 있다.
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