美 연준 내부 금리인하 저울질

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美 연준 내부 “금리인하 논쟁” 본격화… 월러 이사 강한 인하 주장

오는 7월 29~30일 개최 예정인 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고, 연방준비제도(Fed) 내부에서 금리 인하를 둘러싼 의견 충돌이 본격화되고 있습니다.

특히 연준 이사 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는 이번 회의에서 25bp(0.25%포인트) 기준금리 인하를 강하게 주장하며, 금리 정책 기조의 전환 가능성을 시사했습니다.

이는 그간 긴축 기조를 지지해온 주요 ‘매파(hawkish)’ 인사들의 입장과 뚜렷이 대비되는 모습으로, 시장은 월러의 발언을 “연내 금리 인하 가능성에 무게를 싣는 신호”로 해석하고 있습니다.

 월러 이사 “경제 둔화·고용 불안, 금리 인하 적기”

크리스토퍼 월러는 최근 공개석상에서 다음과 같은 근거로 금리 인하의 필요성을 강조했습니다:

• 경제성장률 둔화: 2분기 GDP 예상보다 저조
• 고용지표 악화: 신규 고용·임금 상승률 모두 정체
• 소비심리 위축: 고금리로 인한 소비 억제 효과
• 관세 인플레이션은 일시적: “정책 결정 요인이 되기엔 미약하다”

월러는 특히 최근 미중 간 무역 갈등 심화로 일부 수입품 가격이 오르고 있으나, 이를 “일시적이며 구조적 인플레이션으로 보기 어렵다”고 단언금리 인하를 통해 경기 둔화를 선제적으로 방어해야 한다고 주장했습니다.

 연준 내 의견 차이… 데일리 총재는 ‘신중론’

한편, 샌프란시스코 연방준비은행의 메리 데일리 총재(Mary Daly)는 조금 더 신중한 입장을 보였습니다. 그녀는 최근 발언에서 “연내 최대 2차례 금리 인하 가능성”을 열어두면서도, “7월 회의에서의 인하 결정은 시기상조”라고 밝혔습니다.

데일리 총재는 다음과 같은 점을 강조했습니다:

• “물가 상승 압력이 완전히 가라앉지 않았다”
• “임금 주도 인플레이션 리스크 여전”
• “관세 인상에 따른 소비자물가지수(CPI) 상승 흐름을 좀 더 지켜봐야 한다”

결국, 연준 내부에서도 ‘성장 둔화 대응’과 ‘물가 안정 유지’ 사이의 균형점을 어디에 둘 것인가를 두고 견해 차이가 심화되고 있는 모습입니다.

 시장 반응: 연내 인하 기대 확대 vs 불확실성 혼재

월러 이사의 금리 인하 지지 발언 이후, 채권 시장은 연내 금리 인하 가능성을 한층 더 반영하기 시작했습니다. 특히 2년 만기 국채 수익률이 하락하며, 시장은9월 또는 11월 중 첫 번째 인하 가능성에 주목하고 있습니다.

하지만 데일리 총재와 일부 위원들이 보여준 “지켜보자”는 기조는 인하 지연 가능성도 열어둔 셈이어서, 투자자들 사이에서도 혼재된 신호에 따른 조심스러운 흐름이 이어지고 있습니다.

 결론: 7월 FOMC, '연준의 진짜 속내' 드러나는 순간 될까?

현재 미국 연준 내부에서 금리 인하를 둘러싼 정책 시그널은 확연히 엇갈리고 있습니다.

월러 이사의 “선제적 완화 필요” 주장과 데일리 총재의 “인플레 경계” 입장은 연준이 처한 어려운 환경—성장 둔화와 인플레 리스크 사이의 압력—을 보여주는 상징적 장면입니다.

이번 7월 말 FOMC 회의앞으로 미국의 통화정책 방향성과 글로벌 금융시장의 움직임을 결정짓는 중대한 이정표가 될 것입니다.

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